Banco Central: la reforma de Javier Milei para bloquear la emisión al Tesoro

El equipo económico del presidente Javier Milei trabaja en una reforma profunda de la Carta Orgánica del Banco Central de la República Argentina (BCRA). El objetivo central de la medida es clausurar formalmente los mecanismos directos e indirectos de financiamiento monetario hacia el Tesoro Nacional, una exigencia que también forma parte de las conversaciones recurrentes con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

La propuesta busca eliminar dos herramientas históricas utilizadas por las distintas administraciones para cubrir el déficit fiscal: los adelantos transitorios y la distribución de utilidades contables. A través de este cambio normativo, la autoridad monetaria quedará imposibilitada por ley de emitir pesos para sostener los gastos del sector público.

Las claves del proyecto para el BCRA

El plan oficial contempla restricciones estrictas sobre los balances de la entidad que conduce Santiago Bausili. Entre los puntos principales del proyecto se destacan:

• Prohibición total de adelantos transitorios: el Tesoro ya no podrá solicitar préstamos a corto plazo al Central para cubrir baches de caja.
• Fin a los Giros de Utilidades: se impedirá la transferencia de ganancias devengadas por la valuación de activos, una práctica recurrente en los últimos años.
• Independencia operativa: blindaje legal para que las decisiones de política monetaria no queden supeditadas a las necesidades financieras del Poder Ejecutivo.

El impacto de las utilidades en las cuentas públicas

La urgencia por plasmar estos cambios en el plano legislativo responde al historial reciente del organismo. El dato: durante 2026, las utilidades distribuidas alcanzaron el nivel más alto de los últimos cuatro años, un mecanismo que generó fuertes ruidos en el programa de emisión cero que promulga la Casa Rosada.

Desde el Palacio de Hacienda buscan dar una señal clara hacia los mercados internacionales y el FMI. El organismo multilateral viene reclamando un marco regulatorio permanente que garantice la sostenibilidad del ancla fiscal sin depender de decretos o decisiones discrecionales del funcionario de turno.

El tironeo con el personal técnico del FMI pasa por los plazos de implementación y el texto definitivo que ingresará al Congreso. En el Gobierno confían en que la norma servirá como carta de presentación para acelerar las negociaciones por un nuevo programa o la revisión de las metas vigentes.

¿Qué cambia para la economía diaria?

Al cortar de manera definitiva la emisión para el gasto público, el Ministerio de Economía busca consolidar la desaceleración de la inflación. Sin embargo, la medida obligará al Estado a depender exclusivamente de la recaudación impositiva y del crédito en el mercado privado para cubrir cualquier desfasaje de caja.

El proyecto entrará en la agenda legislativa en los próximos meses, donde el oficialismo deberá negociar los avales necesarios con los bloques aliados para convertir en ley la nueva arquitectura del Banco Central.

Con información de Clarín Economía.