Deuda en pesos: el Gobierno renovó los vencimientos y sumó US$ 309 millones

En una jornada crucial para las finanzas públicas, el Ministerio de Economía logró absorber la totalidad de los vencimientos de deuda en moneda local y sumó un excedente de caja. La Secretaría de Finanzas concretó un rollover del 144,5% sobre los compromisos que expiraban, lo que le permitió al Tesoro adjudicar un valor nominal de $8,83 billones frente a las ofertas que rozaron los $10,8 billones.

El debut del bono dual y el atractivo del Bonar 2029

La estrategia del equipo económico incluyó una combinación de instrumentos a tasa fija y ajustables. La gran novedad de la licitación fue la presentación de un nuevo bono dual con vencimiento en 2026, un título diseñado para ofrecer cobertura frente a la variación del tipo de cambio oficial o pagar una tasa de interés capitalizable, aplicando la opción que resulte más rentable para el inversor al momento de la liquidación.

A la par de la colocación en pesos, el Tesoro reabrió la emisión del Bonar 2029 (AL29) en dólares. A través de este instrumento de deuda soberana, el Gobierno captó US$ 309 millones adicionales, en una medida orientada a reforzar el colchón de liquidez en moneda extranjera y dar una señal de previsibilidad al mercado voluntario.

Las claves de la licitación oficial

• Refinanciación total: Se alcanzó una cobertura del 144,5% sobre los vencimientos programados.
• Captación de divisas: La reapertura del Bonar 2029 aportó US$ 309 millones frescos.
• Innovación financiera: Salió al mercado un título dual que combina rendimiento por tasa o por devaluación.
• Monto adjudicado: Se colocaron títulos por un valor efectivo superior a los $8,83 billones.

El menú de opciones ofrecido por la Secretaría de Finanzas captó una demanda concentrada en las Letras del Tesoro a tasa fija (Lecaps) de menor plazo, junto con los instrumentos vinculados a la inflación (Boncer). La respuesta positiva de los inversores institucionales y bancos privados le da un respiro al esquema financiero oficial, al reducir la presión sobre la emisión monetaria para afrontar vencimientos inmediatos.

¿Qué impacto tiene este resultado en el mercado?

¿Qué significa el rollover del 144,5% conseguido por Economía?

Significa que el Gobierno no solo consiguió los fondos necesarios para pagar toda la deuda en pesos que vencía en la semana, sino que obtuvo un 44,5% extra de dinero. Ese excedente le permite financiar sus operaciones sin recurrir al auxilio financiero del Banco Central ni emitir pesos sobrantes que puedan presionar sobre la inflación.

¿Por qué el Tesoro licitó deuda en dólares como el Bonar 2029?

La reapertura del Bonar 2029 busca aprovechar el apetito por bonos soberanos para hacerse de divisas de forma directa. Al adjudicar US$ 309 millones, el equipo económico absorbe dólares del sector privado para fortalecer el programa financiero sin recurrir a nuevas líneas de crédito externas.

Con el frente de vencimientos inmediatos resuelto, la atención del mercado financiero se traslada ahora al comportamiento del tipo de cambio financiero y a la próxima licitación de la Secretaría de Finanzas, prevista para el cierre del mes, donde el Ejecutivo evaluará si mantiene la misma estructura de instrumentos duales y tasa fija.

Con información de Clarín Economía.